各位关注「A股来信」（id:gushijinjie）的朋友：

元宵佳节已过，在举国「自我隔离」14天后，疫情拐点并未如期到来。很多企业原计划于下周一复工，如今也只能延迟。

疫情拐点何时到来？目前说法很多，信叔看到的一则材料中，就分别提供了三个说法，令人莫衷一是。

可以确定的是，短期内全面复工，希望渺茫。学校已经基本全面延迟到3月开学了。

这对国家经济，对无法开工的企业，无疑是一次重创。

此前，西贝餐饮董事长贾国龙接受采访中表示，账面现金加上一定的贷款，可能只够支撑三个月的薪酬支出，经营压力不可小视。

西贝之忧，是否只是个例，还是餐饮业当前普遍面临这样的经营压力？其他行业是否也是如此？

信叔根据手头的一份研报，来和大家唠唠：

餐饮业的员工工资+房租两项刚性支出，要占到收入的30%，而全行业的平均净利润率只有10%。

换句话说，餐饮业停业1个月，仅员工工资+房租两项支出，就基本要消耗掉3个月的净利润；停业2个月，消耗6个月净利润；停业3个月，消耗9个月净利润，等于一年白干。

所以，餐饮行业不好做啊，本来就是个低净利 x 高周转的行业，一旦周转不起来，后果非常可怕。

有券商测算了上市餐饮公司在手资金能给员工发几个月工资，见下图：

从餐饮业上市公司情况来看，A股、港股、新三板相关标的在25家左右。

部分上市公司在手现金足够支付的员工薪酬月份不足3个月。如港股的呷哺呷哺、新三板的百富餐饮、望湘园、小六汤包等。

相比之下，A股上市公司的在手资金明显宽裕很多。全聚德在手资金可支付员工薪酬11个月；西安饮食，15个月；广州酒家，37个月；绝味食品，38个月。

我们熟悉的海底捞和周黑鸭都是在港股上市，情况也不容乐观，分别可以支撑7个月、8个月。

本以为餐饮业已经够惨了，但哪想到没有最惨，只有更惨。

住宿业和旅行社业如果停业3个月，仅员工工资+房租就要消耗一整年的净利润。

A股上市公司在手资金相对宽裕，但部分新三板公司在手资金只够支付1-2个月的员工工资。

而且要注意的是，旅行、住宿以及餐饮都是很难后续追回利润的，比如餐饮，饿了三天的人也不可能第四天吃十二顿饭，黄金周少了一个也无法再补一个春节。

由此不难想象，即便疫情解除，大伙儿开始报复性消费——非典后就出现过，餐饮、住宿、旅行社业上市公司的一季度业绩都将大幅下滑。

受此预期影响，部分上市公司股价已先行反应。

信叔提示，一季报后，餐饮、住宿、旅行社业上市公司的股价或将会再次下挫，为优质公司提供买点。值得关注。

大家都看好哪些餐饮、住宿、旅行社业上市公司呢？

评论区留言分享下。

永远爱你们的信叔

于瘟疫蔓延之时

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